近日，当A股深陷低迷调整之时，一向先知先觉的QFII却开始频频建仓，而即将到来的9月大小非解禁压力骤减，同时政策预期也愈加强烈。A股市场的抄底好时机现在是否已经到来了呢？本周六，上市公司的半年报公布即将结束，从目前披露的上市公司半年报中可以看出，QFII在二季度的操作与国内机构截然相反，不仅没有减持，反而进行了较大幅度的增持，其合计加仓29947.26万股，只减持了1226.89万股，净买入28720.37万股。截至7月底，19家QFII基金的最新资产规模也由66.19亿美元增加至73.74亿美元，整体单月增幅为11.4%。QFII持股的公司也上升到近百家，个别公司甚至被两家QFII同时持有。QFII在A股市场的操作一直以"反向操作"著称：股市大跌大买，股市大涨大卖。在二季度的行业选择上，QFII也作出了与众不同的决定。让国内投资者胆战心惊的房地产行业却成为了QFII的投资重点，比如万科A，3月底QFII并未对其持仓，但至6月底QFII已持仓7185万股。另一只QFII重仓的地产股是世茂股份(600823)，3月底已持有3794万股，6月底上升至4372万股。

北京奥运会刚刚落下帷幕，人们已经把目光从奥运赛场转向奥运后中国经济的走向。奥运因素对中国经济起到推动作用还是造成负面影响是外界关注的焦点。北京奥运经济会执行会长陈剑日前表示，奥运后首都经济不会产生激烈的振动。他说，奥运因素使北京经济增长每年一个百分点，基础设施建设有了很大提升，推动了北京产业结构的调整。他认为，北京的旅游业、会展产业、体育休闲产业、电信业、金融产业都会在奥运后得到快速持久的发展。虽然奥运的相关产业，如北京的基础设施和体育场馆建设推动北京经济的较大成长，但是，北京科技大学的胡星斗教授认为，由于中国整体经济规模庞大，北京奥运对中国经济总的增长趋势不会产生什么太大影响：“因为奥运对整个经济的带动作用其实只占整个经济增长率的百分之10左右，不是太大，而中国经济增长的速度是比较快的。

无论是国际还是国内的煤炭市场，浴火重生的迹象似乎越来越明显。业内分析师指出，随着国际油价可能再度出现反弹，以及9月底用煤高峰期的即将到来，国际煤价或进入新一轮“小步慢走”的上升通道。7月底8月初，就在国际煤价跟风国际油价急速下跌之际，在印尼叫停六大煤炭公司海外销售等因素作用之下，国际煤市峰回路转迎来了反弹盘整。根据环球煤炭电子平台每周动力煤价格指数，8月22日在纽卡斯尔港口动力煤价格小幅下行1.75美元至162.15美元/吨。而在8月15日，纽港动力煤价格在连续五周下跌后止跌，并回升上涨7.74美元/吨，达到163.90美元/吨，上涨了近5%的幅度。

美通胀创新高对中国经济的影响美国7月份CPI较上年同期上升5.6%，创下1991年1月17年来最高水平。核心CPI较上年同期温和上升2.5%，但仍高于1.5%-2%的美国联邦储备委员会(Fed)长期目标（8月18日《中国证券报》）。自去年次贷危机爆发以来，美国经济增长出现明显减速，许多国际经济专家预测，美国可能陷入经济衰退之中。为了扭转经济颓势，美国联邦储备委员会先后多次降息、注资，提振经济。虽然从今年上半年看，美国经济状况没有预想预测的那样糟糕，经济不但没有出现负增长，而且，一季度还达到了1%，但是，油价高企、楼市低迷、金融企业频现危机甚至倒闭，美国次贷危机阴魂不散，阴云笼罩。漏屋又遇连阴雨，从二季度开始美国通胀率又步步走高，以致达到了7月份同比增长5.6%，创17年来的最高水平。那么，对中国经济将会产生怎样的影响呢？

新一届党中央与中央政府以“科学发展观”、“创建和谐社会”为核心执政理念。加大了扶贫力度，值得全中国人民感到欣慰，其中富人也要同样感到幸福。因为如果穷人继续增多，尤其是赤贫者越来越多，富人的日子也一定不好过。美国一位经济学家评论东南亚因为贫富差别巨大而导致社会动乱频发，如菲律宾、印尼等国家长期处于经济滞胀、民生困苦的时候，说了一句意味深长的话“穷人就象大海，富人就象大海中的一个孤岛，大海只要打一个浪就可以把孤岛淹没”。毫无疑问，中国已经到了必须解决贫富差别过于悬殊的时候了，基尼系数已经高达0.53,高于国际公认的警戒线0.38。显然，本届中央政府已经意识这一问题的严峻性，关注农民与弱势群体的力度空前加大。但如果没有很好的扶贫制度与政策设计，往往耗费巨大的资源，但收效甚微。

市场、体制、人情重压之下，基金再次上演“言行不一”。新基金发行时高调唱多的基金经理，却在基金打开申购赎回后，依然保持接近零的股票仓位。净值不动透露股票仓位为零。8月20日，受消息面刺激，A股大幅反弹，上证综指单日上涨178点，涨幅高达7.63%。然而，当日却有6只“次新”股票方向基金净值增长率为0，即当日基金净值既无增长，又无下跌。据Wind资讯统计，这6只基金分别为友邦华泰价值增长、易方达中小盘、博时特许价值、汇丰晋信2026等4只股票型基金，以及泰信优势增长灵活配置、万家双引擎灵活配置等2只混合型基金。这6只基金在5月底到7月初相继成立，目前净值均在1元左右。

今年以来，基金净值不断创出新低，净值在0．5元以下的低价基金开始增多。重庆理财专家说，面对当前的市场环境，投资者购买基金应避免以下几个误区。误区一：低价基金都是绩差基金。"基金跌破面值只是一个表面现象，低价与高价并不能作为基金区别的基础，更不能把净值高低或是否大于1元作为投资决策的依据。"重庆理财专家说，当前基金跌破面值大体可分为三种情况：一是基金进行了拆分、分红等活动，人为降低了净值，在股市调整中自然也较易跌破净值；二是成立不久的基金，面临调整的市场环境，跌破净值也较为正常；三是投研实力较差，净值迅速下跌。因此，并不是所有低价基金都是绩差基金，一些跌破面值的基金依然具有投资价值。

火电企业祈盼已久的电价上调终于实施了。根据发改委的通知，自2008年8月20日起，全国火力发电（含燃煤、燃油、燃气发电和热电联产）企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，燃煤机组标杆上网电价同步调整。为了缓解火力发电企业的困难，为了避免电力缺口进一步扩大，提高火电价格自是势在必行，但此举也暴露出了我国潜在通货膨胀压力仍不可忽视。从统计数字来看，在高峰之后，我国居民消费价格指数总体上趋向下降：1月份居民消费价格同比上涨7.1%，2月份为8.7%，3月份为8.3%，4月为8.5%，5月为7.7%，6月为7.1%，7月为6.3%，反通胀形势似乎一派大好。然而，且不提PPI涨幅高达10%表明潜在的通胀压力何其重大，我们也不可忘记，这一态势在相当程度上是依靠强有力的价格管制措施赢得的。

近一段时间以来，人们对宏观经济形势的判断和政策取向都产生了较大的分歧。一部分观点认为，当前经济形势严峻，出台政策刺激经济增长已经上升为当前的首要任务，甚至要求取消“一保一控”。日前市场传闻有一项数额为2000-4000亿元的经济刺激计划，更是进一步提高了大家对宏观调控全面放松的预期。笔者的观点是，目前虽然出现了通胀回落的有利局面，但其基础仍然不够巩固，在3-6个月的时间内，仍然需要在治理通胀和保障经济增长之间进行艰难地平衡，动态微调是适应这种形势的最佳策略。大幅放松货币信贷有引起通胀再度上行的风险，针对未来的经济下行风险应准备好相应的预案，刺激消费和加大公共投资应该成为预案的重点。

到昨天为止，人民币中间价已经是连续3个交易日上涨，而美元兑人民币在海外NDF市场的价格也更为敏感地继续下跌至6.6325元。海外市场对人民币一年后的升值预期已恢复至3.3%。“之前6.7的远期价格还是过头了，毕竟最近的一些经济数据实际上还并不足以支持人民币的贬值。”中国银行的外汇分析师石磊如此说道。石磊表示，配合目前人民币略有贬值，海外市场对人民币的升值预期其实比之前有所下降，实际上为我们迎来了加息的空间。“大家担忧国内继续加息的话会导致更多的热钱涌入，从而削弱加息的调控效果，但从最近印度的例子可以看出，名义利差对国际资本流动的影响并不明显。”他说。

昨日A股市场终于迎来了报复性反弹，沪深两市以本月最大涨幅来为即将收官的奥运赛事献礼。而与之对应的是，机构资金自奥运开幕前2个交易日（8月6日）起，至8月18日持续净流入达188.93亿元。这一机构资金持续净流入的天数，是自去年沪指见顶以来最长的一次。基金日均买入29亿元．如果将奥运开幕当日作为分水岭，虽然8月8日沪指就呈现快速下跌的走势，两市成交也步入“冰封时期”，但基金增仓热情不减。Topview显示，直至奥运开幕前日，基金资金在8月初的5个交易日中净流出17亿元有余，其中8月6日、8月7日两日基金资金净流入的额度十分小，共计仅为6.12亿元；而场内另一大主力资金保险资金净流出4.3亿元。但8月8日自奥运开幕以来，基金旋即空翻多，在8月9日至8月18日的7个交易日中，基金大手笔买入的金额达202.68亿元，平均每日净买入约28.95亿元。

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月12日人民币对美元汇率中间价报6.8659，较前一交易日走低21个基点，连续第11个交易日维持回落走势。从外部环境看，纽约国际原油期货价格一路下行到当前的每桶113美元，原油期货价格走低，对近期表现强势的美元形成进一步支撑。同时，美国、欧洲通货膨胀抬头，欧洲一些国家开始小幅加息。为了挽救经济可能出现的衰退，去年以来，美国接连减息，但是，近段时间，在次贷危机不见好转甚至影响有所加剧的情况下，美国决然停止了减息，美国联邦储备委员会已经两次宣布维持当前利率水平不变，进而呼吁加息抑制物价走高的声音不断。这些情况都促使美元开始由弱变强，逐步走高。从内部情况看，今年以来，人民币对美元汇率出现了大幅甚至失控性上涨。汇改几年来，人民币对美元升幅达到了17%左右，而今年上半年就升值7%。